II. Стратегия, нацеленная на избранный контингент инвесторов.

В основе первой стратегии лежит отсутствие со стороны эмитента ограничений при размещении ценных бумаг на фондовом рынке и их доступность для любых инвесторов при соблюдении соответствующих требований нормативно-законодательной базы (так, согласно инструкции ЦБР «102-И», акционеры имеют преимущественное право на приобретение эмиссионных ценных бумаг – акций и опционных облигаций, а по другим облигациям и векселям банк должен обеспечить равные условия для любых покупателей).

В основе второй стратегии лежит определение приоритетных категорий потенциальных инвесторов, среди которых банк планирует преимущественно разместить свои ценные бумаги. Как правило, для этого устанавливается лимит в отношении стоимости ценных бумаг, которые поступают в свободное обращение на фондовом рынке.

Каждой эмиссионной стратегии свойственны свои преимущества и недостатки.

Так, стратегия эмитента расширяет возможности оперативного регулирования затрат по реализации финансовых обязательств и использования отложенных обязательств перед акционерами в качестве временного, но абсолютно бесплатного для банка, источника увеличения собственного капитала. Но при реализации такой стратегии следует особое внимание уделять угрозе смены собственника, а также учитывать жесткие требования регулирующих органов к финансовому состоянию эмитентов, к соблюдению процедуры эмиссии акций.

Стратегия с ориентацией на выпуск векселей отличается универсальными возможностями по целям выпуска и условиям обращения, а также отсутствием требований со стороны регулирующих органов по объему их выпуска и др. условиям. Однако невозможность оперативного регулирования затрат и угроза рисков в случае не погашения объективно свойственны реализации данной стратегии.

При выборе стратегии по выпуску облигаций менеджмент имеет хорошие возможности по долгосрочному привлечению ресурсов, по повышению ликвидности банка, по гибкому управлению финансовыми обязательствами, но, нередко, их размещение связано с высоким уровнем %-ых затрат на обслуживание долга.

Стратегия «массового инвестора» позволяет привлечь максимальный объем денежных ресурсов, но увеличивает опасность перехода контрольного пакета к новому собственнику, а в случае с массовым размещением облигаций возрастает финансовая зависимость банка, а также возрастают затраты на обслуживание как долговых, так и долевых обязательств перед мелкими клиентами, преимущественно физическими лицами и т.п.

Депозитные стратегии. При выработке депозитных стратегий следует помнить, что не всегда они связаны с наращиванием ресурсной базы. Основной целью любой депозитной стратегии является привлечение оптимального (по срокам и по валюте) объема денежных ресурсов на условиях, гарантирующих их последующее рентабельное размещение. Поэтому критерием эффективности депозитной деятельности банка не может быть максимизация привлекаемых на рынке ресурсов.

Различают следующие базовые депозитные стратегии:

1. Стратегия эксклюзивных депозитов. Суть данной стратегии заключается в том, что банк сознательно ограничивает свою депозитную деятельность на определенном рыночном сегменте (нескольких сегментах). Данную стратегию банки применяют, как правило, в двух случаях. В первом случае депозитная стратегия осуществляется выборочно и служит приманкой для руководителей, топ-менеджеров, собственников различных компаний, Открывая для них высокодоходные депозитные счета, даже себе в убыток, банк таким образом склоняет их к комплексному обслуживанию предприятий данных элитных клиентов в этом банке. Банк в данном случае вообще не заинтересован в активной деятельности на рынке депозитных операций. Интересы банка - в традиционных формах обслуживания юридических лиц (корпоративных клиентов) с целью проникнуть, закрепиться, расширить сферу своего влияния на этом рынке, планируя получать прибыль от кассово-расчетного обслуживания, кредитования, налогового консультирования этих корпоративных клиентов. Во втором случае применение данной эксклюзивной стратегии рассчитано на массовый охват элитарной клиентуры как физических, так и юридических лиц (private banking). Для этого банк предлагает на рынке депозитные продукты на условиях, изначально не приемлемых для массовой клиентуры (установление соответствующих лимитов на размер и сроки привлечения денежных средств во вклады), но привлекательных для высокодоходных предприятий и обеспеченных частных лиц (установление повышенных процентных ставок, обычно превышающих среднерыночные на 0,5 – 1,5%, а также предоставляя комплекс сервисных услуг). Таким образом, банк формирует выгодный депозитный портфель, где много долгосрочных и крупных депозитов.

2. Стратегия массовых депозитов. Целью данной стратегии является привлечь как можно больше клиентов на депозитное обслуживание. Реализация данной стратегии не предполагает каких-либо ограничений при выборе клиентами нужного им депозитного продукта, для чего формируется максимально дифференцированная номенклатура депозитных счетов с различными условиями их обслуживания. Применение данной стратегии под силу не всякому банку, т.к. требует наличия развитой филиальной сети (а это приводит к росту затрат). Да и управление большим количеством вкладов объективно затруднено в силу их многочисленности, а в таком депозитном портфеле всегда будут преобладать мелкие и средние вклады, привлеченные в основном на кратко- и среднесрочных условиях.

Стратегии управления активами. В рамках управления активами выделяют три основных стратегии.

1. Стратегия общего фонда (стратегия фондового пула) предусматривает применение общего метода распределения ресурсов, когда из средств, аккумулируемых посредством проведения пассивных операций, банк образует общий фонд, средства которого в дальнейшем размещаются без учета характеристик этих средств с позиций условий, на которых они были заняты или привлечены (по срокам, по валюте, по стоимости и т.п.). Данная стратегия имеет определенные приоритеты, но и очень рискованна. Ее применяют, как правило, крупные банки, которые располагают значительными средствами и поэтому могут обращать менее пристальное внимание на согласованность условий привлечения, с одной стороны, и размещения, с другой, этих средств. Лучше такую стратегию применять тем банкам, а).ресурсная база которых достаточно однородна, то есть в пассивах преобладают однородные операции по источникам, по срокам, по условиям получения ресурсов; б).у которых ограничены возможности проведения операций на денежном рынке (ограничен доступ к рынку денежных средств путем заимствований). К числу плюсов этой стратегии можно отнести ее методическую простоту. А к минусам то, что нет четких критериев распределения средств по разным активам. Отсюда, возникает опасность потери (снижения) ликвидности, нарушения требований ЦБ (Инструкция 110-И) по нормативам ликвидности из-за несовпадения сроков привлечения и размещения средств. Для таких банков очень важной задачей становится обеспечение ликвидности посредством формирования первичных (абсолютно ликвидные активы – касса и счета в ЦБ по обязательным резервам, средства на корсчетах в коммерческих банках) и вторичных (векселя, банковские акцепты и ценные бумаги высококлассных эмитентов, прежде всего краткосрочные государственных ценные бумаги) резервов.

2. Стратегия конверсии средств (конверсии фондов, стратегия минибанка). Суть данной стратегии выражается в диверсификации ресурсов по срокам привлечения и диверсификации их размещения в активных операциях с учетом этих сроков. То есть средства, мобилизованные из различных источников и с разными сроками привлечения, увязываются с конкретными активными операциями. Внутри коммерческого банка как бы формируются несколько минибанков – центров «ликвидности – прибыльности» или несколько фондов:

- фонд «длинных денег» - свободная часть собственного капитала и заемные средства сроком более 1 года;

- фонд «средних денег» - средства, привлеченные на срок от 6 месяцев до 1 года;

- фонд «коротких денег» - средства, привлеченные на срок до 6 месяцев (вклады до востребования, сберегательные краткосрочные вклады).

Каждый из фондов является источником активных операций с аналогичными сроками размещения. В банке организуются 3 бизнес-подразделения (службы «коротких», «средних» и «длинных» денег). Плюсом такой стратегии является обеспечение ликвидности банка за счет координации сроков привлечения и размещения, а минусом – возможное неполное размещение средств в активах банка, особенно на рынке «коротких» денег и, как следствие, снижение уровня рентабельности.

Применение такой стратегии целесообразно, когда а).банк использует различные источники формирования ресурсов, то есть складывается достаточно неоднородная ресурсная база; б).банк применяет широкий спектр активных операций, то есть является универсальным. Задача управления ликвидностью в этом случае усложняется, а разделение ресурсов по фондам позволяет лучше управлять ликвидностью.

3. Стратегия научного управления (стратегия целевого управления активами) основана на использовании информационно-математических технологий в управлении финансовыми потоками, с помощью которых реализуется принцип координации сроков привлечения и размещения денежных средств по пассивным и активным операциям. Посредством методов линейного программирования разрабатываются стандартные вычислительные программы, где банковские операции описываются с помощью математических моделей. Это достаточно затратный (дорогой) способ управления, но и наиболее эффективный с точки зрения «увязки» активных и пассивных операций по срокам. Такая стратегия позволяет оптимизировать прибыль и ликвидность, так как в ее основе заложена концепция: при любом уровне риска можно достичь заданной прибыльности. Как правило, в модель программируется ситуация, когда банк размещает средства (делает вложения), исходя из максимально высоких процентных ставок. Условно это можно представить формулой:

Д = У1Х1 + У2Х2 + У3Х3 +…….+УнХн, где

Д – доход от процентных банковских операций,

Уi – проценты,

Хi – соответствующие вложения по государственным краткосрочным облигациям, государственным долгосрочным операциям, первоклассным кредитам, срочным ссудам, ипотечным кредитам, потребительским кредитам и т.д.

Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 55; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!