Определение и измерение дохода и риска инвестиций в ценные бумаги

А. Существует интуитивное представление о доходе и риске: больше риск

- больше и доход, и наоборот.

Ранжирование ценных бумаг по степени риска:

При анализе риска следует учитывать:

1. Предполагается, что все финансовые активы порождают потоки денежных средств. Риск, связанный с активом, оценивается в терминах риска его потока денежных средств.

2. Выделяют два вида риска, связанного с активом:

А) автономный риск – риск отдельно взятой ценной бумаги;

Б) риск актива в портфеле. Актив, имеющий значительную степень риска рассматриваемый сам по себе, может быть не привлекательным.

Тот же самый актив, включенный в крупный портфель, может стать привлекательным.

3. Риск связанный с активом, можно разделить на две составляющие:

А) диверсифицируемый риск, который можно устранить включая актив в портфель наряду с другими активами. Отсутствует у диверсифицированных инвесторов.

Б) Рыночный риск, который отражает риск падения рынка акций в целом и который невозможно устранить при помощи диверсификации.

4. От актива, имеющего высокую степень релевантного риска, инвесторы ожидают достаточно высокой нормы прибыли.

Анализ ведется при следующих предпосылках:

а) каждый инвестор имеет один инвестиционный горизонт;

б) инвестиции осуществляются только в финансовые активы.

В. Для формирования портфеля ценных бумаг необходимы более точные характеристики. Это можно сделать с помощью статистических понятий.

¨ Случайная величина и ее распределение

¨ Математическое ожидание

¨ Дисперсия и стандартное отклонение

¨ Ковариация и корреляция

¨ Коэффициент вариации

Основные формулы:

Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 41; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!