КАТЕГОРИИ:
Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)
Тема 6. Оценка инвестиционных решений фирмы.
|
|
|
|
Риск ценной бумаги
Доходность
E(i)
Еm
К
0 1 beta(i)
рис. Модель оценки доходности активов (CAPM)
Портфель рынка – портфель всех активов в экономике. Для представления рынка на практике используются такие фондовые индексы, как S&P Composite.
Beta – чувствительность доходности ценных бумаг к доходности портфеля рынка.
Уравнение линии рыночной оценки финансовых активов показывает, что:
 |  | ||||
 | |||||
| Значение beta(i) | Тип акции |
| beta(i) = 1 | Требуемая норма дохода по этим акциям изменяется так же как и среднерыночная Акции – нейтральные |
| beta(i) >1 | Норма дохода по акциям изменяется в том же направлении, что и общерыночная, но в большей степени (с большей амплитудой) Акции – агрессивные |
| beta(i) < 1 | Доход по ним в меньшей степени зависит от общерыночных колебаний Акции - оборонительные или консервативные |
1. Понятие инвестиций и инвестиционных проектов. Классификация инвестиционных проектов.
В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.
Оценка инвестиционных решений осуществляется в ходе разработки инвестиционного бюджета или плана капитальных вложений. План капитальных вложений представляет собой совокупность выбранных вариантов инвестиций с указанием предстоящих, ожидаемых расходов и доходов по ним.
Согласно закону № 39-ФЗ «инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».
Инвестиционный проект представляет собой любое мероприятие или предложение, направленное на достижение определенных целей (экономического или неэкономического характера), требующий для своей реализации использование капитальных ресурсов, т.е. капиталообразующих инвестиций
Следовательно, каждый инвестиционный проект можно обозначить набором показателей
I0, CF1, CF2,..., CFn
где: I0 - начальные капиталовложения в проект,
CFt - денежные потоки (поступления или расходы) в году t,
n - длительность действия проекта (в годах).
Инвестиционные проекты
 |
экономически независимые экономически зависимые
Два проекта являются экономически независимыми, если ожидаемые доходы от первого проекта не зависят от того, принят или нет второй проект.
Если же величина ожидаемых доходов от первого проекта изменяется в зависимости от решений принятых по второму проекту, то говорят, что два проекта экономически зависимы
дополняющая, если ожидаемые доходы по
Экономическая первому проекту возрастут при принятии
зависимость второго проекта.
замещающая, если доходы по первому
проекту уменьшаются.
особый случай замещения – взаимоисключающие (альтернативные) проекты, если принятие одного проекта делает другой проект полностью бесприбыльным.
|
|
|
|
|
Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 91; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!