Антикризисное управление финансами предприятия

Антикризисное управление – совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур, направленных на прогнозирование, предупреждение наступления и вывод из кризиса, в случае его наступления, предприятия.

Цель антикризисного управления – обеспечение финансовой стабилизации и устойчивого развития предприятия в условиях нестабильной среды.

Классификация кризисов:

§ по степени охвата: - общие (охватывают всю социально – экономическую систему предприятия); - локальные;

§ по проблематике: - макрокризисы;- микрокризисы;

§ по функциональной сфере: экономические; социальные; политические; организационные; психологические;технологические;

§ по степени предсказуемости: закономерные;случайные;

§ по степени видимости: явные; латентные;

§ по масштабу действия: глубокие; легкие;

§ по времени действия: кратковременные;затяжные.

Антикризисное управление финансами предприятия включает:

§ мониторинг финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков кризисного состояния (выделяются объекты наблюдения, определяются индикаторы состояния);

§ определение ключевых факторов, обуславливающих развитие кризисного состояния предприятия (перечень факторов, степень влияния, прогноз развития установленных факторов);

§ определение масштабов кризисного состояния предприятия;

§ формирование системы целей выхода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам;

§ выбор внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия;

§ выбор эффективных форм санации предприятия;

§ контроль за результатами разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса.

Мониторинг финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков кризисного состояния может проводится по 2-м направлениям:

Экспресс – диагностика хар-ет систему регулярной оценки кризисных параметров фин. развития предприятия, осуществляемой на базе данных бухгалтерского финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

Индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой, например сумма ДЗ, сумма СК, ЗК, сумма чистого денежного потока по предприятию) и структурные (выражаемые относительными показателями, например коэффициент текущей ликвидности, оборачиваемости ДЗ, ЭФР).

Детализированная диагностика характеризует систему оценки кризисных параметров финансового состояния, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

В ранках детализированного комплексного анализа могут быть использованы следующие специальные модели:

§ двухфакторная модель:

Z = -0,3877-1,0736*КТЛ+0,579*КФН Z>0 – вероятность банкротства велика Z<0 –мала Z=0 –50:50

§ Модель Лиса

Z= 0,063*K1+0,092*K2+0,057*K3+0,001*K4

K1- доля текущих активов в общих активах на конец года; К2- соотношение прибыли от продаж и активов на конец года; К3- соотношение нераспределенной прибыли и активов на конец года; К4 соотношение собственных и заемных средств на конец года

Вероятность банкротства (пороговое значение 0,04)

По результатам детализированного анализа окончательно устанавливается масштаб кризисного финансового состояния предприятия.

- легкий – нормализация текущей финансовой деятельности

- глубокий – внутренние механизмы финансовой стабилизации, санация

После определения масштаба кризисного финансового состояния предприятия формируется система целей выхода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам. Такими целями могут быть:

- восстановление платежеспособности;

- восстановление финансовой устойчивости;

- обеспечение финансовой стабилизации в длительном периоде.

В том случае, если масштаб кризисного состояния можно охарактеризовать как легкий финансовый кризис, предприятие может ограничиться внутренними механизмами финансовой стабилизации. В том случае, если предприятие испытывает глубокий финансовый кризис, необходимо применение определенных форм санации.

К внутренним механизмам финансовой стабилизации относятся:

- краткосрочные: мероприятия, направленные на уменьшение текущих обязательств и увеличение величины денежных активов;

- среднесрочные: мероприятия, направленные на достижение точки финансового равновесия предприятия:

- долгосрочные: мероприятия, направленные на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде.

К внешним механизмам финансовой стабилизации относится санация.

Санация – система мер по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемая с помощью сторонних юридических и физических лиц.

60. Банкротство предприятия: понятие, модели прогнозирования.

В соответствии с Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002.Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей);

Признаки банкротства

Юр лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

В рамках экспресс – диагностики могут использоваться следующие модели оценки вероятности банкротства: * на основе расчета показателей:

- коэффициенты текущей ликвидности Ктл (норм.значение 2) =ТА/ТП

ТА- текущие активы ТП- текущие пассивы

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ксос= СОС/ТА (норм.значение 0,1)

СОС- собственные оборотные средства

- Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности КВ (У)П

Если хотя бы один из двух коэффициентов (Ктл или Ксос) на момент проведения оценки принимает значение ниже нормативного, структура баланса оценивается как неудовлетворительная, а предприятие признается неплатежеспособным.

В этом случае на перспективу рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.

КВП = (Ктл1 + 6/Т*(Ктл1-Ктл0)) / Ктл норм., где

Ктл1- коэффициент текущей ликвидности на конец периода

Ктл0- коэффициент текущей ликвидности на начало периода

Ктл норм- нормативное значение Ктл

Т- анализируемый период в месяцах

6- установленный период восстановления платежеспособности в месяцах

- КВП <1 – нет реальной возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев

- КВП > 1 – есть реальная возможность восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев

Если фактический уровень КТЛ и КОСОС равен или выше норм.значения, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности

КУП= ((КТ1+3/Т*(КТ1-КТ0))/КТЛнорм.

- КУП <1 – нет реальной возможности сохранить свою платежеспособность в течение 3 месяцев

- КУП >1 – есть реальная возможности сохранить свою платежеспособность в течение 3 месяцев

В ранках детализированного комплексного анализа могут быть использованы следующие специальные модели и инструменты:

§ двухфакторная модель:

Z = -0,3877-1,0736*КТЛ+0,579*КФН Z>0 – вероятность банкротства велика Z<0 –мала Z=0 –50:50

§ Модель Лиса Z= 0,063*K1+0,092*K2+0,057*K3+0,001*K4

K1- доля текущих активов в общих активах на конец года

К2- соотношение прибыли от продаж и активов на конец года

К3- соотношение нераспределенной прибыли и активов на конец года

К4 соотношение собственных и заемных средств на конец года

Вероятность банкротства (пороговое значение 0,04)

§ Четырехфакторная R- модель Иркутской государственной экономической академии

R= 8,38*K1+K2+0,054*K3+0,63*K4

K1- соотношение СОС и активов на конец года

К2- соотношение нераспределенной прибыли и собственного капитала на конец года

К3- соотношение выручки и активов на конец года

Л4- соотношение чистой прибыли и себестоимости продукции

Вероятноcть банкротства

R <0- 90-100% 0-0,18-60-80% 0,18-0,32-30-50% 0,32-0,42- 15-20% R>0,42- до 10%

§ пятифакторная модель Альтмана:

Z = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3+0,6*Х4+1*Х5

Х1 = СОС / Активы Х2 = Нераспр.прибыль / Активы Х3 = Прибыль до упл.% / Активы

Х4 = Рын.ст-сть собств.капитала / Заем.капитал Х5 = Выручка / Активы

Z<1,8 – очень высокая 1,81<Z<2,7 – высокая 2,71<Z<2,99 – возможная Z>3 – крайне низкая

§ СВОТ – анализ

§ управленческий анализ финансовой функции предприятия

Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 43; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!