Исторические аспекты возникновения теории инвестиций и инвестиционного менеджмента.

Лекция № 1

СТРУКТУРА

Конспект лекций

Котласский филиал

ПЕРЕЧЕНЬ УЧЕБНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Котласский филиал

Кафедра Гуманитарных и социально-экономических дисциплин

Учебно-методический комплекс дисциплины: «Инновационный менеджмент»

Специальность: 080504.65 Государственное и муниципальное управление

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО МОРСКОГО И РЕЧНОГО ТРАНСПОРТА

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный университет водных коммуникаций»

Кафедра Гуманитарных и социально-экономических дисциплин

Учебно-методический комплекс дисциплины: «Инвестиционный менеджмент»

080504.65 «Государственное и муниципальное управление» ___________ ______________________________________

(код ОКСО) (наименование)

Ведущий лектор:

Кровш С.Ф. доцент, к.э.н.

Одобрен на заседании кафедры

«___» _________ 20__ г. протокол № _________

Котлас

конспекта лекций по дисциплине «Инвестиционный менеджмент»

ТЕМА: ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛИ, ФУНКЦИИ

Основные вопросы, рассматриваемые на лекции:

1. Исторические аспекты возникновения теории инвестиций и инвестиционного менеджмента.

2. Сущность инвестиций и их типология.

Краткое содержание лекционного материала

Слово «инвестиции» вошло в наш лексикон относительно недавно. В настоящее время под инвестициями мы понимаем вложение денег, капитала в различные предприятия (промыш­ленные, торговые, банковские) с целью получения прибыли. Но хотя в лексиконе наших предков это слово отсутствовало, с самим понятием извлечения прибыли или выгоды они были хорошо знакомы. История выгодного вложения денег начи­нается вместе с историей их появления в древних цивилиза­циях.

В Древней Руси денежное обращение было очень интенсив­ным благодаря большому количеству городов и развитым тор­говым связям как с Западом, так и с Востоком. Однако тогда деньги вкладывались прежде всего в торговлю, драгоценные вещи и драгоценные металлы, приобретение земельных вла­дений и др. Не было особых учреждений для выгодного сохра­нения денег — банков, хотя люди часто пользовались услугами ростовщиков. Роль банков - кредиторов и инвесторов на Руси успешно выполняли монастыри, которые предпочитали вкла­дывать свои средства в земельные владения (вотчины). Земля долгое время была в нашей стране главным объектом вложе­ния денег.

Пионером промышленных инвестиций стало в России го­сударство. Именно благодаря государству и его денежным средствам стали развиваться новые отрасли промышленности и усовершенствовались старые, хорошо знакомые производ­ственные процессы. Государство заботилось о внедрении раз­личных изобретений, таких, например, как пушки и порох, книгопечатание, и связанных с ними производств. Оно же ус­тановило торговые связи с европейскими государствами, преж­де всего с Англией, и поощряло деятельность (торговую и про­мышленную) английской Московской компании. Военные потребности государства породили усиленное внимание к раз­витию железоделательной промышленности.

Однако одно только государство не могло бы справиться с проблемой налаживания в стране промышленного производ­ства. На помощь ему приходили частные лица, частные инвесторы, располагавшие достаточным капиталом. Сначала это были богатые западноевропейские купцы, находившие в Рос­сии нужное сырье и знакомившие русских с новыми техноло­гиями. Русские же купцы и предприниматели активно.

Процессы инвестиционной сферы во многом определяют общую экономическую ситуацию, прежде всего динамику про­изводства и инфляции, состояние финансово-кредитной систе­мы и уровень платежеспособного спроса. Основными фактора­ми, способствующими активизации инвестиционной активности на современном этапе, являются повышение темпов роста про­изводства продукции и услуг базовых отраслей экономики и в первую очередь повышение темпов роста промышленного про­изводства; увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов; расши­рение инвестиционных возможностей экспортно-ориентированных отраслей в результате улучшения внешнеэкономической конъюнктуры.

Западная экономическая наука рассматривает теорию ин­вестиций как центральную с микро- и макроэкономических позиций.

С микроэкономических позиций в теории инвестиций основным является процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятий, предоставление в распоряжение пред­принимателей конкретных научно обоснованных методов фор­мирования оптимальной инвестиционной политики.

В макро­экономике (Дж. Кейнс) проблема инвестирования рассматрива­ется с позиций государственной инвестиционной политики, по­литики доходов и занятости.

В теории Дж. Кейнса инвестиции определялись как часть дохода, которая не была использована на потребление в текущем периоде. Инвестиции выступают здесь в качестве обратной сто­роны процесса сбережений. Как известно, Дж. Кейнс в своей макроэкономической теории исследовал механизм инвестици­онного процесса, обращая особое внимание на взаимосвязь ме­жду инвестициями и сбережениями.

Фундаментом макроэкономического равновесия является равенство между сбережениями потребителей и инвестициями, которые бизнес считает необходимым осуществлять. Механиз­мом, уравновешивающим эти величины, согласно классической теории, выступает норма процента, которая автоматически уста­навливается на уровне, когда инвестиции и сбережения равны. Кейнсианская трактовка механизма инвестиционного процесса опровергает автоматизм саморегулирования рынка. Регулирова­ние инвестиционного процесса с помощью управления величи­ной ставки процента, бюджетной и налоговой политики госу­дарства является средством предотвращения кризисных ситуа­ций и приведения в соответствие планов и ожиданий потребите­лей и производителей общественных благ. Таковы основы меха­низма инвестиционного процесса, рассмотренного в теории Дж. Кейнса, которая получила впоследствии характеристику теории, объясняющей функционирование экономики, находя­щейся в кризисной ситуации.

За всю историю развития современной экономической мысли теория инвестиций претерпевала различные модифика­ции. По существу, все эти гипотезы стремились дать ответ на следующие вопросы: в какой мере и при каких условиях инве­стиции способствуют экономическому росту и какими фактора­ми определяются конъюнктурные колебания инвестиций?

Среди множества типов инвестиционных функций можно выделить несколько групп, основывающихся на разных гипоте­зах о поведении инвесторов. К основным из них относятся:

акселерационная теория инвестиций;

Целью производства в рамках акселерационной теории слу­жит рост объема производства. Между тем рост выпуска продук­ции рассматривается предпринимателем лишь как средство полу­чения прибыли. Само по себе увеличение производства нереально в рыночной экономике, если оно не влечет за собой каких-либо преимуществ для инвестора. В целом акселерационная трактовка инвестиционного процесса дает одностороннюю зависимость ме­жду рассматриваемыми величинами и поэтому не способна дать охватывающую характеристику инвестиционного процесса.

теории, основанные на мотивах прибыли;

С точки зрения теории макси­мизации прибыли инвестиции в частном секторе реализуются только тогда, когда наряду с ожиданиями повышения сбыта оп­равдываются ожидания достаточной величины прибыли. Таким образом, прибыль рассматривается как исходный пункт для при­нятия инвестиционных решений.

гипотеза об определяющей роли ликвидности при принятии инвестиционных решений(гипотеза ликвидности);

В рамках этой гипотезы наличие собственных средств для возможности самофинансиро­вания капиталовложений рассматривается как предпосылка для инвестиционных расходов. Гипотеза ликвидности позволяет учесть различия в использовании собственных средств и заемно­го капитала. Гипотеза ликвидности исходит из того, что прежде всего изыскивается возможность для самостоятельного финан­сирования. Решение прибегнуть к внешним источникам прини­мается после того, как будут исчерпаны все внутренние источ­ники. Ликвидная гипотеза может дать хорошие результаты, когда наблюдается конъюнктурная ситуация благоприятного развития спроса и ощущается необходимость средств для инвестиционных вложений в связи с ожиданием расширенного спроса.

теория, рассматривающая взаимо­связь размеров инвестиций и величины нормы процента;

Дальнейшим развитием гипотез, основанных на мотиве прибыли как определяющего показателя инвестиционной дея­тельности, стала старейшей гипотезой, объясняющей взаимосвязь объема производства и инвестиционной активности, является теория, определяющая агрегированные инвестиционные затраты через ры­ночную норму процента.

неокласси­ческая теория инвестиций.

Неоклассическая теория инвестиционного повеления хо­зяйствующих субъектов определяет оптимальную величину ис­пользуемого капитала в зависимости от размеров производства, цены продукта и издержек использования капитала. При условии, что известны чистая стоимость фирмы издержки использо­вания капитала, можно рассчитать оптимальную величину капи­тала с учетом коэффициента эластичности капитала, объема производства, индекса цен.

Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 106; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!