КАТЕГОРИИ:
Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)
Грошовий цикл.
|
|
|
|
Рис. 7.1.Операційний цикл руху грошових коштів
| Для нотаток |
7.2.Грошовий потік: роль прибутку та амортизації.
|
Рис. 7.2. Роль прибутку та амортизації в операційному циклі руху грошових коштів
| Для нотаток |
7.3.Амортизація та грошовий потік.
Рис. 7.3. Взаємозалежність між амортизацією та рухом грошових коштів
| Для нотаток |
7.4.Позаопераційні витрати грошових коштів.
|
Рис. 7.4. Основні статті поза операційного відтоку грошових коштів
| Для нотаток |
7.5.Позаопераційні прибутки.
|
Рис.7.5. Основні статті поза операційного притоку грошових коштів
| Для нотаток |
| Для нотаток |
Змістовний модуль 2. Корпоративна ліквідність та фактори, що визначають вартість підприємства
Тема 8. Основні підходи щодо підприємства як об”єкта оцінки
ПЛАН ЛЕКЦІЇ
8.1. Показники короткострокової ліквідності: коефіцієнти поточної та термінової ліквідності.
8.2. Коефіцієнт забезпеченості реалізації робочим капіталом.
8.3. Оборотність робочого капіталу.
Рекомендовані джерела:
Нормативні:
Основні:
Додаткові:
Ключові терміни і поняття:
8.1.Показники короткострокової ліквідності:
коефіцієнти поточної та термінової ліквідності.
Короткострокову (поточну) ліквідність підприємства аналізують, порівнюючи вартість його оборотних активів та поточних зобов'язань.
Зупинимося на трьох способах відображення цього співвідношення:
• коефіцієнт поточної ліквідності
• коефіцієнт термінової ліквідності
• коефіцієнт забезпеченості реалізації робочим капіталом.
| Для нотаток |
КОЕФІЦІЄНТ ПОТОЧНОЇ ЛІКВІДНОСТІ
|
| Для нотаток |
КОЕФІЦІЄНТ ТЕРМІНОВОЇ ЛІКВІДНОСТІ
Рис.8.2. Діапазон значення коефіцієнта термінової ліквідності Консолідованої Компанії США
| Для нотаток |
8.2.Коефіцієнт забезпеченості реалізації робочим капіталом.
|
|
Рис.8.3. Діапазон значення коефіцієнта забезпеченості реалізації робочим капіталом: (А) Консолідованої Компанії США; (Б) провідних компаній
| Для нотаток |
8.3.Оборотність робочого капіталу.
Подаємо статті оборотності товарно-матеріальних запасів, дебіторської та кредиторської заборгованості зі звітності Консолідованої Компанії США у відношенні до виручки в днях (див. рис. 8.4), таким чином (в млрд. дол.):
Сума Кількість днів
Товарно-матеріальні запаси 36,5 44
Дебіторські заборгованості 35,0 41
Кредиторські заборгованості 21,8 26
|
Рис. 8.4. Оборотність робочого капіталу Консолідованої Компанії США
| Для нотаток |
Тема 9. Фінансова стійкість підприємства
ПЛАН ЛЕКЦІЇ
9.1. Коефіцієнт покриття фінансових витрат.
9.2.Коефіцієнти фінансової стійкості.
9.3.Фінансовий важіль (левередж).
Рекомендовані джерела:
Нормативні:
Основні:
Додаткові:
Ключові терміни і поняття:
|
| Для нотаток |
9.1. Коефіцієнт покриття фінансових витрат.
|
|
Рис.9.1. Коефіцієнт покриття фінансових витрат: (А) Консолідованої Компанії США; (Б) провідних компаній Великої Британії у 2002 р.
| Для нотаток |
9.2.Коефіцієнти фінансової стійкості.
 |
Рис. 9.2. Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу
Рис. 9.3. Різні визначення поняття "зобов'язання"
| Для нотаток |
Рис. 9.4. Різні методи визначення фінансової стійкості
| Для нотаток |
Рис. 9.5. Аналіз фінансової стійкості: коефіцієнт заборгованості по країнах та галузях
| Для нотаток |
9.3.Фінансовий важіль (левередж).
Рис. 9.6. Вплив різних рівнів фінансового важеля
| Для нотаток |
Тема 10. Рух коштів
ПЛАН ЛЕКЦІЇ
10.1. Звіт про рух грошових коштів.
10.2. Метод джерел та витрат коштів.
10.3. Початкове та підсумкове сальдо примирення рахунків.
10.4. Довгостроковий та короткостроковий аналіз.
10.5.Стандарти фінансової звітності.
Рекомендовані джерела:
Нормативні:
Основні:
Додаткові:
Ключові терміни і поняття:
10.1. Звіт про рух грошових коштів.
Раніше звітність про рух коштів виконувалася у самих різних форматах, а зараз її стандартизовано та уніфіковано до форми, що зображена (у дещо спрощеному вигляді) на рис. 10.6.
Правила, за якими складається звіт про рух коштів, дуже прості. Кожного разу, коли компанія перераховує грошові кошти на будь-які цілі, у звіті це відображається як витрата. Якщо ж компанія отримує кошти — це надходження. Це єдине правило, і його простота означає, що дуже складно знайти механізм приховування неприємної правди про реальний фінансовий стан компанії.
| Для нотаток |
10.2. Метод джерел та витрат коштів.
Рис. 10.1. Джерела та витрати грошових коштів: приклад
| Для нотаток |
Рис. 10.2. Повний розподіл джерел і витрат грошових коштів
| Для нотаток |
10.3. Початкове та підсумкове сальдо примирення рахунків.
Рис. 10.3. Звіт про рух грошових коштів: примирення рахунків
| Для нотаток |
10.4. Довгостроковий та короткостроковий аналіз.
Рис. 10.4. Довгостроковий та короткостроковий аналіз джерел фінансування та використання коштів
| Для нотаток |
Примітка:
Найбільший рух коштів на зображеній схемі це сума 7750 дол.,
отримана з короткострокового джерела та інвестована у довгострокове використання.
Коли підприємство отримує кошти з короткострокових джерел
і інвестує їх в довгострокові активи, зростає ризик банкротства.
Примітка:
Впродовж тривалого періоду часу хотілося б бачити подібну модель руху коштів, що передбачає три умови:
(1)довгострокові інвестиції забезпечуються коштами з довгострокових джерел
(2)короткострокові інвестиції забезпечуються коштами з короткострокових джерел
(3)за рахунок деяких довгострокових джерел фінансуються оборотні активи
Підставою для умови (3) є необхідність зростання робочого капіталу відповідно загальному зростанню підприємства. Кошти для цієї потреби повинні надходити з довгострокових джерел
| Для нотаток |
10.5.Стандарти фінансової звітності.
Рис. 10.6. Основні розділи звіту про рух грошових коштів
| Для нотаток |
Тема 11. Оцінка вартості підприємства
ПЛАН ЛЕКЦІЇ
11.1. Показники, що визначають цінність підприємства.
11.2. Вартість акцій підприємства.
11.3. Коефіцієнти прибутку та дивідендів на акцію.
11.4. Коефіцієнт співвідношення ціни та прибутку на акцію.
Рекомендовані джерела:
Нормативні:
Основні:
Додаткові:
Ключові терміни і поняття:
11.1. Показники, що визначають цінність підприємства.
Вартість відкритих акціонерних компаній визначається фондовим ринком. Від нього ж в значній мірі залежить і вартість компаній, акції яких не продаються на фондовій біржі. Тому в цій темі ми розглянемо головні показники, що визначають вагу компанії на ринку цінних паперів.
Ними є:
• ринкова капіталізація (ринкова вартість) підприємства;
• номінальна, балансова та ринкова вартість акцій;
• коефіцієнт прибутку на акцію;
• коефіцієнт дивіденду на акцію;
• коефіцієнти покриття дивідендів та виплати дивідендів;
• коефіцієнт ефективності прибутку на акцію;
• коефіцієнт ефективності дивіденда на акцію;
• коефіцієнт співвідношення ціни та прибутку на акцію;
• коефіцієнт співвідношення ринкової та балансової вартості.
| Для нотаток |
Рис. 11.1. Оцінка підприємства згідно даних АТ "Приклад"
| Для нотаток |
11.2. Вартість акцій підприємства.
Рис. 11.2. Вартість акцій та ринкова вартість підприємства згідно даних АТ "Приклад"
| Для нотаток |
11.3. Коефіцієнти прибутку та дивідендів на акцію.
Рис. 11.3. Прибуток на одну акцію АТ "Приклад"
| Для нотаток |
Рис. 11.4. Дивіденди на одну акцію АТ "Приклад"
| Для нотаток |
Рис. 11.5. Коефіцієнти покриття дивідендів та виплати дивідендів АТ "Приклад"
Рис. 11.6. Коефіцієнти покриття дивідендів та виплати дивідендів Консолідованої Компанії США
| Для нотаток |
Рис. 11.7. Коефіцієнт покриття дивідендів по країнах і секторах
| Для нотаток |
Рис. 11.8. Показники ефективності прибутку та дивіденди на акцію АТ "Приклад" та по країнах
| Для нотаток |
11.4. Коефіцієнт співвідношення ціни та прибутку на акцію.
Рис. 11.9. Співвідношення курсу акції та прибутку на одну акцію АТ "Приклад" та по країнах
| Для нотаток |
Співвідношення ринкової та балансової вартості акцій (по країнах)
Рис. 11.10. Коефіцієнти співвідношення ринкової та балансової вартості акцій АТ "Приклад" та по країнах.
| Для нотаток |
Тема 12. Фінансів важіль та вартість підприємства
ПЛАН ЛЕКЦІЇ
12.1. Фінансовий важіль.
12.2. Схема оцінки вартості.
12.3. Коефіцієнт співвідношення ринкової та балансової вартості..
12.4. Модель корпоративної оцінки підприємства.
Рекомендовані джерела:
Нормативні:
Основні:
Додаткові:
Ключові терміни і поняття:
В цій темі спробуємо поєднати матеріал попередніх частин в єдине ціле для визначення корпоративної вартості та встановлення співвідношень між різними розглянутими раніше коефіцієнтами. Особливо зосередимося на:
(1) розрахунку залежності між фінансовим важелем та коефіцієнтами рентабельності сукупних активів і власного капіталу
(2) поглибленому вивченні коефіцієнта рентабельності власного капіталу
(3) сполученні між собою вимірників операційної ефективності:
— коефіцієнта фінансового важеля;
— факторів, що впливають на оцінку вартості компанії.
Все це дасть нам змогу краще розібратися у чинниках корпоративної вартості компанії.
Щоб виконати це завдання, ми чимало користуватимемося відповідною графічною схемою оцінки вартості.
| Для нотаток |
Рис.12.1. Залежність між показниками рентабельності власного і сукупного капіталу.
| Для нотаток |
12.2. Схема оцінки вартості.
Рис. 12.2. Схема оцінки вартості Консолідованої Компанії США
| Для нотаток |
Рис. 12.3. Схема оцінки вартості Консолідованої Компанії США
| Для нотаток |
12.3. Коефіцієнт співвідношення ринкової та балансової вартості.
Рис. 12.4. Важливість рентабельності власного капіталу у визначенні співвідношення ринкової та балансової вартості
| Для нотаток |
Рентабельність реалізації Оборотність активів Фінансовий важіль
(Звіт про фінансові (Баланс, пірозділ (Баланс, підрозділ
результати) "Активи") "Капітал")
Компанія Галузь Економіка в цілому
Менеджмент Економетрична Впевненість
Продукція характеристика Відсоткові ставки
Ринки Технології Бізнес-цикл
Дивіденди Економічні фактори Політика уряду
Стабільність Поставки сировини Державний бюджет
Фінансова стійкість та напівфабрикатів Явища світової ваги
Темп зростання Конкуренція
прибутку на акцію
Рис. 12.5.Взаємозв'язок рентабельності власного капіталу та ефективності прибутку на акцію
| Для нотаток |
12.4. Модель корпоративної оцінки підприємства.
Рис. 12.6. Узагальнена модель оцінки вартості Консолідованої Компанії США
| Для нотаток |
Тема 13. Зростання підприємства
ПЛАН ЛЕКЦІЇ
13.1. Приріст обсягів.
13.2. Головні показники зростання.
|
|
|
|
|
Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 73; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!