Оптимізація структури джерел фінансування інвестиційної діяльності

Оптимальна структура капіталу – це таке співвідношення використання власних і позичених коштів, при якому забезпечується ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності й коефіцієнтом фінансової стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість. Оптимальну структуру капіталу кількісно визначити неможливо, керівництво підприємства може знати приблизне її значення, вирахуване на підставі практичного досвіду.

Таблиця 4.8 – Показники оцінки вартості капіталу

Показник	Формула	Пояснення
Попередня поелементна оцінка вартості капіталу
Вартість функціонуючого власного капіталу в звітному періоді ()		– сума чистого прибутку, виплачена власникам підприємства в процесі її розподілу за звітний період – середня сума власного капіталу в звітному році
Вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного періоду ()		– вартість функціонуючого власного капіталу підприємства в плановому періоді
Вартість додатково залученого капіталу за рахунок привілейованих акцій ()		– сума дивідендів, передбачених для виплати відповідно до контрактних зобов’язань емітента; – сума власного капіталу, залученого за рахунок емісії привілейованих акцій; – співвідношення витрат на емісію акцій і суми емісії
Вартість додатково залученого капіталу за рахунок простих акцій (паїв) ()		– кількість додатково емітованих акцій; – сума дивідендів, виплачених на одну просту акцію в звітному році (виплати на одиницю паїв); - плановий темп виплат дивідендів (відсотків за паями); – кількість акцій попередньої емісії – витрати за емісією акцій, віднесені до суми емісії акцій(паїв);
Вартість позиченого капіталу у формі банківського кредиту ()		– ставка відсотку за банківський кредит; - ставка податку на прибуток; – рівень витрат із залученням банківського кредиту до його суми;

Вартість позиченого капіталу в формі фінансового лізингу ()		– річна лізингова ставка,%; – річна норма амортизації активу, залученого на умовах фінансового лізингу; - ставка податку на прибуток; – рівень витрат із залученням активу на умовах фінансового лізингу до вартості цього активу
Вартість позиченого капіталу, залученого на умовах емісії облігацій ()		– ставка відсотка за облігацією (купонний відсоток), %; - ставка податку на прибуток; коеф.; – рівень емісійних витрат до обсягу емісії, коеф.
Вартість позиченого капіталу в формі товарного кредиту ()		- розмір цінової знижки при здійсненні готівкового платежу за продукцію, %; - ставка податку на прибуток; коеф.; – термін надання відстрочки платежу за продукцію, дні.
Узагальнююча оцінка вартості капіталу
Середньозважена вартість капіталу ()		– рівень вартість окремих елементів капіталу, %; – питома вага окремих елементів капіталу в загальній його сумі, коеф. Вартість внутрішньої кредиторської заборгованості враховують за нульовою ставкою n – кількість елементів капіталу, виділених у процесі оцінки
Гранична ефективність капіталу ()		– приріст рівня рентабельності капіталу; – приріст середньозваженої вартості капіталу

Процес оптимізації структури капіталу наведено на рис. 4.3 [45]. Основними методами аналізу капіталу підприємства є фінансовий леверидж і модель Дюпона (табл. 4.9).

Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 48; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!