Результаты предварительной оценки эффективности проектов

Личность, принимающая решения

Совокупность этапов принятия инвестиционного решения включает в себя: рассмотрение набора существующих альтернатив, предварительную оценку эффективности будущих проектов, проведение анализа окружающей деловой среды, проработку целей, стоящих перед субъектом управления, выбор критериев, анализ ограничений на альтернативы и учет целей личностей, принимающих решения.

Одним из главных этапов, на базе, которого принимается решение, является предварительная оценка эффективности каждого варианта будущего проекта с учетом определенных ограничений. При принятии решений существенную роль играют параметры окружающей деловой среды и личность, принимающая решение.

Процедура построения модели принятия решения в общем случае состоит в следующем.

Вначале выявляется область интересующей проблемы и делается попытка установления границ исследования. Чем шире исследуемая область, тем выше вероятность того, что будет рассмотрено большее количество факторов, влияющих на решения. Однако такое расширение всегда связано с ростом затрат и увеличением продолжительности исследования. Таким образом, при определении границ проблемы необходима и субъективная оценка разумных предпочтений.

Далее необходимо четко установить цели, которые будут использованы при ранжировании результатов. Это достаточно трудная задача, поскольку в реальной жизни не всегда бывает возможным точно определить цели организации. Решением данной проблемы может стать привлечение специалистов и руководителей различных уровней, а также проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности, что позволит выявить с наибольшей достоверностью реальные цели и устранить конфликт противоречащих друг другу целей, если таковой имеет место быть.

Поиск информации с целью определения тех факторов внешней и внутренней среды, которые могут оказать влияние на реализацию проекта, а также возможных альтернатив этому проекту, - все это следующий этап в принятии инвестиционных решений. Данный процесс может оказаться дорогим, а результат – привести к смещению целей. В данном случае формальная процедура планирования поможет сосредоточить внимание на эффективности процедур и результатах поиска решений. При этом ближайшие критерии должны соответствовать целям, находящимся на более высоком уровне. Они должны показывать динамику только тогда, когда они работают на цели более высокого уровня.

После завершения этапов поиска и постановки целей следует процесс оценки. Первым шагом на этом этапе является построение модели проекта, т.е. описания различных альтернативных проектов и разработка гипотез относительно взаимосвязей между этими проектами, возможными внешними условиями и вероятностными результатами их реализации.

После построения модели необходимо ввести в нее прогнозные ограничения переменных, зависящих от системы управления организацией и различных переменных, описывающих состояние окружающей деловой среды. При этом прогнозы могут быть определяющими.

Достаточно большое значение в процессе принятия инвестиционных решений имеет качество учета неопределенностей, возникающих в процессе анализа происходящих процессов и значительно влияющих в конечном итоге на проводимые расчеты эффективности будущих проектов.

Заключительной стадией процесса принятия инвестиционных решений является выбор альтернатив, обеспечивающих максимальный результат в соответствии с принятым решением.

Важно понимать, что необходимость оценок сопровождает все этапы процесса принятия решений, а все этапы этого процесса взаимосвязаны. Не существует фиксированных границ, в которых заканчивается один этап и начинается другой. Часто определение первичной проблемы принципиально изменяется на основе информации, полученной на более поздних этапах анализа. Постепенное прояснение проблемы может оказаться наиболее полезным результатом всего процесса исследования.

Принятие решения является человеческой областью деятельности, а не механическим процессом. Этот факт был упущен в традиционной теории инвестиций. С теоретической точки зрения практически всегда подразумевается образ человека, который экономически целесообразно ориентирован на максимизацию дохода, владеет в совершенстве познаниями в области финансов, а эмоции у него отсутствуют. На практике менеджеры, принимающие решения, руководствуются не только целями организации, но и своими собственными. Это также называется поведенческими факторами. Это может быть:

- «рациональность»;

- долгосрочные цели, против краткосрочных;

- полномочия против ответственности;

- уклонение от риска.

Понятие «рациональность», как известно, связано с теорией инвестиций. Под «рациональностью» понимается то, что человек определяет цели, способен определить пути их достижения, предвидит возможные результаты использования этих путей.

Коллективы людей, или менеджеры, принимающие решение, имеют и свои собственные цели, которые могут включать в себя максимальное собственное вознаграждение, достижения определенного положения или власти. Такие цели не имеют никакого отношения к максимизации дохода организаций. В этом случае возникает проблема несовместимости целей.

На практике, как правило, возникает проблема в отношении менеджеров, принимающих инвестиционные решения. Проблема заключается в том, что для правильной оценки действий менеджеров, необходимо иметь результаты успешной реализации проектов. Пройдет много лет, прежде чем можно сделать вывод об эффективности принятого менеджерами решения. На основании исследований, проведенных в западных фирмах, между оценкой их деятельности и инвестиционными решениями была выявлена сильная взаимосвязь между системой вознаграждения менеджеров и эффективностью инвестиционных проектов. Взаимосвязь носит прямо пропорциональный характер.

Одним из сложных вопросов при принятии экономически целесообразного решения является сочетание полномочий и ответственности. С одной стороны, менеджеры несут ответственность за результаты инвестиционных проектов, а с другой, они должны иметь соответствующие полномочия для влияния на эти результаты. На практике в этом отношении имеется ряд проблем.

Первая проблема заключается в том, что проект в организации проходит через иерархию управления, что привлекает участие группы людей. Чем больше вовлечено в него людей, тем меньшее влияние оказывает на него каждый участник. Оценка вклада каждого участника становится затруднительной и соответствующее вознаграждение в этом случае является почти невозможным.

Вторая проблема состоит в осуществлении действий на стадии после инвестиционного контроля. Недостаточный контроль менеджеров над реализацией проекта может не дать ожидаемых результатов. Такое положение приводит к проблеме снижения результатов инвестиционных решений и оценки деятельности менеджеров.

Третья проблема связана с политикой, проводимой в организации. Политические изменения, происходящие в организации, могут привести к такому положению дел, когда инвестиционные решения могут быть не приняты в расчет. Менеджер в этом случае не может повлиять на политическую ситуацию или не знать о ней ничего.

Данные проблемы делают взаимосвязь между полномочиями и ответственностью неопределенной. Оценка деятельности людей, участвующих в принятии решения, становится проблематичной. Недостаток полномочий может изменить мотивационное поведение людей. В таком случае может произойти рассогласование целей организации и ее отдельных сотрудников.

Уклонение от риска характерно для менеджеров, чье вознаграждение привязано к результатам проекта. Вознаграждение влияет на инвестиционные решения, т.к. менеджеры будут отдавать предпочтение проектам с низким условием риска, следовательно, с низкой доходностью. Проект с высоким уровнем риска может быть привлекательным, как и без- рисковый, если он обеспечивает доходность, которая компенсирует высокий риск. Тем не менее, для менеджеров безопасный вариант может оказаться более привлекательным, чем высокодоходный проект. Опасность для карьеры и вознаграждения менеджеров может быть более значительной в случае провала, чем успех в случае реализации высокодоходного проекта.