Принятие инвестиционных решений

Функции и задача инвестиционного менеджмента

Понятие и содержание инвестиционного менеджмента

И ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА

План

1. Понятие и содержание инвестиционного менеджмента

2.Функции и задачи инвестиционного менеджмента

3. Принятие инвестиционных решений.

4. Методика проведения экспертной оценки инвестиционным проектам.

Инвестиционный менеджмент – это самостоятельная область экономической науки, направленная на обеспечение достижения определенных целей с помощью рационального вложения инвестиций. Он представляет собой разновидность функционального управления, непосредственным объектом которого выступают инвестиционные процессы, инвестиционная деятельность, проекты, осуществляемые во всех сферах экономики.

Содержание инвестиционного менеджмента можно рассматривать в трех аспектах.

- наука управления инвестиционными процессами, инвестиционной деятельностью, проектами;

- вид деятельности и принятие решений;

- аппарат управления инвестициями.

Инвестиционный менеджмент как наука управления базируется на основных положениях общего менеджмента.

Управление инвестиционными проектами представляет собой деятельность по исследованию рынка, планированию, организации, мотивации, учету, контролю, анализу и регулированию с применением современных методов и техники управления. В настоящее время различают следующие варианты схем управления проектами:

- «основная система»;

- система «расширенного управления»;

- система «под ключ».

При выполнении работ по управлению проектами по схеме «основная система» руководитель проекта – представитель заказчика, финансовой ответственности за принимаемые решения не несет. Финансовую ответственность берет в этом случае любая организация – участник проекта. Руководитель проекта несет только ответственность за координацию и ход выполнения работ.

Система «расширенного управления» предусматривает функции руководителя проекта в пределах фиксированной цены. Риск в этом случае возлагается на подрядчика.

Система «под ключ» предусматривает в качестве руководителя проекта проектно-строительную фирму, с которой заказчик заключает контракт с объявленной стоимостью проекта. Ответственность за риски возлагаются на руководителя проекта.

Управление инвестиционной деятельностью основывается на совокупности научно обоснованных принципов. Такими основными принципами являются:

- селективного управления (заключается в поддержке инвестиционных проектов по основным направлениям научно-технического прогресса. Поддерживаются, в первую очередь, авторы комплексных проектов);

- целевой ориентации (направлен на достижение конечных целей. Этот принцип устанавливает взаимосвязь между потребностями в инвестициях и возможностями их вложения. При этом главная часть проектов ориентируется на потребности, а промежуточные цели – на обеспечение достижения главной цели;

- иерархичности организации инвестиционных процессов и процессов управления ими (дает их представление с различной степенью детализации, которая соответствует определенному уровню иерархии управления. Все уровни иерархии управления согласуются друг и другом, а процессы, происходящие на вышестоящем уровне, обязательны для нижних уровней иерархии управления.

- многовариантности при выработке управленческих решений (осуществляется под воздействием большого количества факторов неопределенности. В целях снижения степени неопределенности следует переходить к многовариантной подготовке альтернативных решений о выборе состава конечных целей проектов, способов их достижения);

- системности (состоит в выработке совокупности мер, которые необходимы для реализации проекта. Системный подход должен быть взаимосвязан с рыночными отношениями в целом);

- обеспеченности или сбалансированности инвестиционными ресурсами (состоит в том, что все мероприятия, которые необходимо выполнить при реализации проекта, должны быть обеспечены необходимыми материальными, финансовыми, информационными, трудовыми и другими ресурсами. Для обеспечения выполнения этого принципа должна быть разработана стратегия реализации проекта).

Как вид деятельности и принятие решений инвестиционный менеджмент состоит из совокупности определенных процедур, которые объединяют в организации технологическую схему управления этой организацией. Такая совокупность состоит из отдельных направлений управленческой деятельности, которые называют в существующих теоретических разработках общими функциями управления. Кроме того, предусматривает решение отдельных задач и выполнение определенных функций за конкретными исполнителями различного уровня.

Инвестиционный менеджмент предполагает структурное построение аппарата управления инвестициями. Инвестиционные процессы возникают и реализуются коллективами людей для достижения поставленных целей. Понятие инвестиционный менеджмент как аппарат управления имеет в большинстве случаев институциональное значение и состоит из следующих составляющих:

- система управления инвестициями, которая представляет собой иерархическую структуру, состоящую из специальных органов управления;

- институт финансовых менеджеров – руководителей различных уровней иерархии управления и обладают определенными полномочиями в области принятия решения.

Наиболее рациональным подходом к рассмотрению функций в инвестиционном менеджменте, является их деление на две группы: общие и специальные.

Общие функции инвестиционного менеджмента отражают сущность и содержание процесса управления инвестиционной деятельностью объектов управления независимо от уровня иерархии управления. Они определяют содержание процесса управления инвестициями и вкладывают определение будущих целей. Определению целей реализации инвестиций предшествует появление идеи и исследование рынка. Взаимосвязь и логическая последовательность осуществления общих функций управления инвестиционной деятельностью объектов управления приведена на рис 1.

Рассмотрим кратка сущностью и содержание отдельных общих функций управления инвестиционной деятельностью объектов управления.

Маркетинг. По своей сущности и содержанию понятие «маркетинг» имеет многофункциональное назначение. В данном случае маркетинг выступает в виде одной из функций управления, которая отражает, с одной стороны, изучение инвестиционной привлекательности, а с другой – изучение рынка инвестиций. Основное внимание концентрируется не на продукции или ее производстве, а на потребностях и желаниях существующих потребителей, которые ставятся во главу деятельности организации. Это требует, чтобы лица, принимающие решения об инвестициях на всех уровнях иерархии объектов управления, ориентировались на потребности рынка.

Планирование как функция инвестиционного менеджмента заключается в обоснованном формировании основных направлений инвестиционной деятельности в соответствии с определенными целями инвестиций, возможностями инвестиционного обеспечения и имеющимся спросом на рынке. Главное значение планирования инвестиционной деятельности состоит в том, что в ходе плановых расчетов обеспечивается детализация целей и их доведение до отдельных структурных подразделений организаций и исполнителей, определение состава необходимых инвестиций, согласование очередности и сроков реализации выполнения отдельных работ.

В целях выполнения такой функции управления, как «организация», в настоящее время применяются различные организационные формы управления. Такими формами являются:

- линейно-программные;

- координационные;

- матричные;

- проектные.

Проектное управление представляет собой совокупное управление всеми видами ресурсов, которые необходимы для реализации определенного проекта. При такой форме управления практически достигаются системные требования к управлению. Проектная форма организации управления наиболее эффективна при решении проблемных задач, которые связаны с переориентацией целей организации или изменением путей их достижения. Для этого в проектной структуре создается специальная рабочая группа (рис.2), которая выполняет определенные функции, а после завершения работы над проектом ликвидируется.

Мотивация как функция инвестиционного менеджмента представляет собой материальное и моральное стимулирование всех участников инвестиционной деятельности.

В современной теории мотивации делятся на два вида: содержательные (объединяет предпосылка о приоритете потребности как основной силе, побуждающей к действию), процессуальные (рассматривают мотивацию как вероятностный процесс во времени)

Функция учета включает в себя два понятия: финансовый учет, управленческий учет. Финансовый учет отражает прошлое в финансово-хозяйственной деятельности организаций. Этот отчет служит основой для отчета перед внешними партнерами, инвесторами и кредиторами. Управленческий учет представляет собой финансовую информацию о производственно-финансовой деятельности организации за определенный период времени. Эта информацию используется при принятии решения об инвестировании проектов.

Контроль .Включает в себя деятельность в области контроля за ходом выполнения работ над проектом, финансирования проекта, качества работ по проекту для удовлетворения потребностей заказчика. (Предварительный, текущий, заключительный).

Анализ – это совокупность приемов и методов формирования и обработки информации об инвестиционной деятельности, позволяющих дать достоверную оценку состояния дел в определенный момент времени и выявить тенденции развития.

При оценке эффективности учитываются такие риски, как нестабильность законодательства, неопределенность политической ситуации, условия инвестирования и использования прибыли, колебание рыночной конъюнктуры, производственный и технологический риск и т.д. Результатом выполнения функции анализа является определение вероятности реализации различных альтернативных вариантов планируемых инвестиций и инвестиционных проектов. Анализ служит основой для выполнения функции регулирования инвестиционной деятельности организации.

Регулирование. Функция «регулирование» направлена на поддержание требуемого соотношения между различными элементами системы инвестирования, а также ликвидацию возможных отклонений от плановых заданий. Процесс регулирования является завершающей функцией управления инвестиционной деятельностью и реализации проекта.

Специальные функции отражают управленческие процессы, которые способствуют выполнению общих функций управления в организации. Такими функциями могут быть: управление технологической подготовкой производства, управление качеством, управление трудом и заработной платой.

Эффективное сочетание элементов внутренней и внешней инвестиционной среды представляет собой одну из главных задач инвестиционного менеджмента. Задача эффективного сочетания элементов внутренней и внешней среды имеет эндогенный и экзогенный характер.

Эндогенное эффективное сочетание элементов состоит в согласовании внутренних структурных элементов инвестиционных проектов. Для этого необходимо создание системы внутрифирменного управления инвестициями, где должны решаться следующие задачи:

- разработка стратегии инвестиционной деятельности организации;

- разработка инвестиционного бизнес-плана;

- оперативное планирование финансирования работ и контроль за исполнением;

- мотивация труда работников;

- регулирование инвестиционной деятельности.

Задачи экзогенного характера предполагают согласование инвестиционных проектов с системами окружающей среды. Экзогенный характер сочетания элементов инвестиционных проектов предусматривает решение ряда задач:

- организация маркетинговых исследований и определение источников финансирования инвестиционных проектов;

- учет объективных тенденций развития НТП и потребительского спроса на товары и услуги;

- оценка экологической ситуации и охраны окружающей среды.

По своей сущности и содержанию задачи эффективного сочетания элементов внутренней и внешней инвестиционной среды имеют стратегическую и оперативную формы. Стратегическая форма реализуется за счет оперативного менеджмента.

Принятие решений является одним из основных видов управленческого труда и представляет собой выбор альтернативы, действие, направленное на решение какой-либо задачи.

Под инвестиционными решениями понимаются решения по вложению инвестиций в хозяйственные объекты с целью получения отдачи в будущем. Процесс принятия инвестиционных решений можно описать с помощью моделирования этапов, которые проходит инвестиционный проект.

Принятие инвестиционных решений весьма затруднительно в условиях нестабильности и неопределенности, свойственной реальной ситуации экономики Украины. Причины неопределенности заключаются в недостатке информацию. Чем большей информацией располагает субъект рынка, тем вернее может быть сделан прогноз и принято решение. Однако, недостаток информации не всегда может быть восполним. Кроме объективных причин недостатка информации (слабое знание рынка, поставщиков, заемщиков), существуют и объективные, неустранимые причины, связанные с неопределенностью будущего (будущие процентные ставки, движение акций).

На процесс принятия инвестиционных решений оказывают влияние множество факторов. Отметим, на наш взгляд, важнейшие из них:

- среда принятия решений;

- информационные ограничения;

- фактор времени;

- поведенческие ограничения;

- негативные последствия (конфликт);

- личностные оценки руководителей;

- взаимосвязь решений;

- фактор неопределенности и риска.

Решение об инвестировании не могут рассматриваться в полной изоляции от деятельности организации в целом. Инвестиции определяют многие функции и решения, (сами определяются этими функциями и решениями), которые составляют деятельность организации.

Во многих случаях организации не располагают достоверной информацией для объективной оценки принятия того или иного решения. Получение дополнительной информации требует времени и денег, а поскольку способность человека усваивать и использовать, ее ограничена, такая информация, не всегда способствует принятию решения. Руководитель должен решать, оправдывает ли выгода от более качественного решения затраты на получение дополнительной информации (анализ рынка, оплата машинного времени, использование услуг внешних консультантов и т.п.). Поведенческие факторы, например, негативное отношение к чему или кому-либо, личностные пристрастия и барьеры восприятия информации, - являются распространенными на пути принятия эффективных решений. Фактор времени является, пожалуй, одним из наиболее важных, из перечисленных выше. Чем более отдален момент получения денежного потока от инвестиций, тем менее ценным будет полученный результат. Основной причиной этого является потеря инвестиционных возможностей.

Каждое решение сопряжено с компромиссами, негативными последствиями и побочными эффектами, знание которых руководитель должен соотнести с ожидаемыми выгодами. В общем случае принятие инвестиционных решений представляет собой выбор из альтернатив. Считается общепризнанным, что процесс принятия любого инвестиционного решения может состоять из следующих этапов (рис.1).

Рис.1. Структура этапов принятия инвестиционного решения

Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 55; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!