КАТЕГОРИИ:
Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)
Расчет настоящей стоимости денежных потоков по инвестиционным проектам, тыс. руб.
|
|
|
|
Проектов с учетом риска
Пример сравнительного анализа эффективности инвестиционных
Исходные данные.
Рассчитайте эффективность реализации двух инвестиционных проектов в условиях инфляции, если известно, что их период реализации t = 3 года, доходы по годам: для проекта «А» - 2 000, 3 000, 3 500 тыс. руб.; для проекта «Б» - 3 000,4 000, 5 000 тыс. руб.; объем инвестиций: в проект «А» — 4 млн руб., в проект «Б» — 5 924 тыс. руб.; ставка дисконтирования без учета инфляции в год r 0 =0,08, среднегодовой темп инфляции Т= 0,06.
1. Определим ставку дисконтирования с учетом инфляции по формуле (2.3):
r =0,08+0,080,06+0,06 =0,1448 = 0,15.
2. С учетом рассчитанной ставки дисконтирования (r) найдем чистый приведенный доход для двух проектов. Для этого сначала определим настоящую стоимость денежных потоков. Значения дисконтного множителя 1/(1 +r)t по годам при ставке 15 % составят: 1-й год -0,870; 2-й год- 0,756; 3-й год- 0,658.
Расчет настоящей стоимости денежных потоков по инвестиционным проектам ведется по формуле (2.2) в виде табл. 2.1.
Таблица 2.1
| Годы | Проект «А» | Проект «Б» | ||
| Будущая стоимость денежных потоков от инвестиций (FVA) | Настоящая стоимость денежных потоков (PVA) | Будущая стоимость денежных потоков от инвестиций (FVБ) | Настоящая стоимость денежных потоков (РVБ) | |
| 1-й 2-й 3-й | ||||
| Итого | 8 500 | 12 000 | 8 924 |
3. С учетом рассчитанной настоящей стоимости денежных потоков определим чистый приведенный доход по двум проектам по формуле (1.1):
NPVA =6311-4000 = 2311тыс. руб.;
NPVБ = 8924-5924 = 3000 тыс. руб.
NPVA<NPVБ, следовательно, по показателю NPV предпочтение отдается инвестиционному проекту «Б».
4. Рассчитаем индекс доходности PI по каждому из проектов. Для данных примера, приведенного в табл. 2.1
PIA > Р1Б, следовательно, предпочтение будет отдано проекту «А».
5. Рассчитаем значение показателя DPP. Сначала определим PV, как среднегодовую стоимость денежного потока в настоящей стоимости по каждому из проектов:
тыс. руб.;
тыс. руб.
Тогда 
лет; 
лет
DPPA <DPPБ, следовательно, предпочтение будет отдано проекту «А».
6. Определим внутреннюю норму доходности IRR по каждому из проектов. Расчет настоящей стоимости (PV) для инвестиционного проекта «А» приведен в табл. 2.2.
Таблица 2.2
|
|
|
|
|
Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 54; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!