Конкретизація цільових показників фінансової стратегії за періодами її реалізації та розробка фінансової політики за окремими аспектами фінансової діяльності.

Ґрунтуючись на результатах аналізу, на підприємстві ДП «Осмолодське ЛГ» рекомендуємо здійснювати фінансову стабілізацію по наступних етапах:

1) Поліпшення платоспроможності. Виявлена на аналізованому підприємстві криза тільки зароджується, але найбільш невідкладною задачею залишається відновлення платежів за власними поточними зобов'язаннями з метою запобігання початку процедури банкрутства. Такий механізм фінансової стабілізації є системою заходів, які направлені, з одного боку, на зменшення поточних зовнішніх і внутрішніх фінансових зобов'язань підприємства, а з іншою - на збільшення грошових активів, які забезпечують ці зобов'язання. Такий механізм визначає необхідність скорочення розміру як поточних потреб (які створюють відповідні фінансові зобов'язання), так і окремих ліквідних активів (з метою їх негайного переводу в грошову форму).

Тут необхідно відзначити, що значення коефіцієнта покриття на підприємстві ДП «Осмолодське ЛГ» вище за одиницю, а значить загрози банкрутства в поточному періоді не існує. Акцентувати увагу потрібно на підтримці і поліпшенні коефіцієнта до 2. Тоді можна буде вважати, що, мета даного етапу фінансової стабілізації досягнута.

2) Відновлення фінансової стійкості. Хоча слабка платоспроможність підприємства ДП «Осмолодське ЛГ» може бути усунена впродовж достатньо короткого терміну за рахунок впровадження аварійних антикризових фінансових заходів, причини, які викликають зниження платоспроможності можуть залишатися незмінними, якщо фінансова стійкість підприємства не буде відновлена до безпечного рівня. Це дозволяє уникнути загрози банкрутства не тільки в короткостроковому періоді, але і у відносно довгостроковому.

Механізм фінансової стабілізації є системою заходів, побудованою на використовуванні моделі фінансової рівноваги в довгостроковому періоді.

Механізм використовування моделей фінансової рівноваги дозволяє відновити фінансову стійкість в умовах розвитку кризи на підприємстві за рахунок збільшення позитивного грошового потоку при скороченні об'єму використовування додаткових фінансових ресурсів.

Мета цього етапу фінансової стабілізації буде вважається досягнутою, якщо ДП «Осмолодське ЛГ» досягне значень цільових показників фінансової структури капіталу, які забезпечують його високу фінансову стійкість.

3) Зміна структури балансу. Аналіз фінансового стану підприємства, що проведено в 2 розділі курсової роботи показав, що необхідні наступні зміни в структурі балансу:

1. скорочення частки необоротних активів:

2. прискорення оборотності запасів:

§ скорочення запасів готової продукції;

§ скорочення виробничих запасів, шляхом переходу на оптову торгівлю и прямі економічні зв’язки с постачальниками;

§ зменшити залишки товарно-матеріальних цінностей, що не використовуються у виробничій діяльності;

3. скоротити термін оборотності дебіторської заборгованості;

4. знижувати суму кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги;

5. збільшення частки джерел власних коштів.

Враховуючи вплив значний вплив зовнішніх факторів на фінансовий стан підприємства, на нашу думку, на ДП «Осмолодське ЛГ» доцільною є реалізація системи заходів щодо фінансового оздоровлення, спрямованих на:

1. збільшення ліквідності оборотних активів з метою забезпечення зростання позитивного грошового потоку в короткостроковому періоді, в т.ч.:

· прискорення інкасації дебіторської заборгованості;

· скорочення періоду надання товарного (комерційного) кредиту;

· введення системи цінових знижок при здійсненні готівкового розрахунку за продукцію, що реалізується, та диференційованих залежно від термінів надходження платежів;

· уцінка видів запасів товарно-матеріальних цінностей, що не є високоліквідними, до рівня ціни попиту із забезпеченням їх наступної реалізації;

2. часткове деінвестування необоротних активів з метою забезпечення зростання надходження грошових коштів в короткостроковому періоді, в т.ч.:

· реалізація високоліквідної частини довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфеля;

· продаж устаткування, що не використовується, за цінами попиту;

· оренда устаткування, що раніше було заплановано до придбання, в процесі оновлення основних засобів;

3. прискорене скорочення обсягів короткострокових фінансових зобов’язань, що забезпечить зниження обсягів видатків грошових коштів в короткостроковому періоді:

· пролонгація короткострокових фінансових кредитів (бажано без зростання відсотків);

· реструктуризація портфеля короткострокових фінансових кредитів з переоформленням окремих з них у довгострокові (бажано без зростання відсотків);

· збільшення терміну товарного (комерційного) кредиту, що надається постачальниками;

· відстрочка розрахунків за окремими формами внутрішньої кредиторської заборгованості;

· замороження рівня заробітної плати робітникам на період спаду обсягу виробництва.

Збільшення обсягу власних фінансових ресурсів на ДП «Осмолодське ЛГ» може бути забезпечено за рахунок оптимізації цінової політики з метою забезпечення додаткового операційного доходу, скорочення суми постійних витрат, зниження рівня перемінних витрат, проведення прискореної амортизації активної частини основних засобів з метою отримання додаткових коштів, своєчасної реалізації майна, що має високий рівень зносу або не використовується.

Головним напрямком забезпечення підприємством точки фінансової рівноваги з огляду на значну обмеженість можливостей збільшення обсягу власних фінансових ресурсів у кризових умовах є скорочення обсягу споживання цих ресурсів, яке може бути досягнуто шляхом впровадження наступних заходів:

· зниження інвестиційної активності підприємства у всіх його формах;

· забезпечення оновлення операційних необоротних активів переважно за рахунок їх оренди або лізингу;

· тимчасове скорочення обсягів програми участі найманих працівників у прибутках, зокрема, зменшення преміальних виплат за рахунок цього джерела;

· тимчасова відмова від зовнішніх соціальних та інших програм підприємства, що фінансуються за рахунок його прибутків.

4) Прискорення економічного зростання. Повна фінансова стабілізація досягається лише тоді, коли підприємство забезпечує стабільне зниження вартості використовуваного капіталу і постійне зростання власної ринкової вартості. Фінансова стратегія, відкоректована щодо усунення негативних чинників, повинна забезпечити високі темпи його виробничого розвитку при одночасному зменшенні загрози появи фінансової кризи.

Механізм фінансової стабілізації є системою заходів, які базується на використовуванні моделі фінансової підтримки прискореного економічного росту підприємства. Ця система заходів визначає необхідність перегляду окремих напрямів фінансової стратегії підприємства.

Модель прискореного економічного росту ґрунтується на збільшенні темпу приросту об'єму реалізації продукції в майбутньому періоді при забезпеченні відповідних пропорцій фінансового розвитку. Найчастіше в межах антикризового управління використовується така принципова модель фінансової підтримки прискореного економічного росту підприємства [19, с.484]:

або

, (3.1.)

де ЧП^вр - чистий прибуток, використовуваний для виробничого розвитку;

ВК - величина власного капіталу;

ЧД(В)Р - величина чистого доходу (виручки) від реалізації (об'їм продажі продукції підприємства);

А - середня сума активів підприємства;

- рентабельність власного капіталу, розрахована по чистому прибутку, який використовується для виробничого розвитку;

- рентабельність продажів;

- частка чистого прибутку, який прямує на виробничий розвиток, в структурі чистого прибутку;

- оборотність активів;

- коефіцієнт лівериджу активів.

Розрахунок моделі фінансової підтримки прискореного економічного росту для ДП «Осмолодське ЛГ» приведений в таблиці 3.1.

Таблиця 3.1.

Модель фінансової підтримки прискореного економічного росту ДП «Осмолодське ЛГ»

Як видно з таблиці 3.1, рентабельність власного капіталу, розрахована по чистому прибутку, що використовується для виробничого розвитку, за аналізований період знизилася з 12,3% в 2006 році до 0,1% в 2008 році.

Відповідно до приведеної моделі прискорення економічного росту ДП «Осмолодське ЛГ» в майбутньому періоді потребує фінансової підтримки по чотирьох основних напрямах:

1) Рентабельність продажів () ДП «Осмолодське ЛГ» впала за аналізований період з 0,05 до 0. Зростання цього показника можна забезпечити за рахунок ефективної цінової політики, управління витратами, зокрема використання ефекту операційного (виробничого) лівериджу, проведення ефективної податкової політики і переліком інших заходів.

Показник виробничого лівериджу формується на основі взаємозв'язку між об'ємом виробництва, постійними і змінними витратами. Він вимірюється відношенням темпів приросту валового прибутку (фінансового результату від операційної діяльності) до темпів приросту об'єму продаж (чистий дохід (виручка) від реалізації) в натуральних або вартісних одиницях. При високому значенні цього коефіцієнта навіть незначний спад або збільшення об'ємів виробництва продукції приводить до істотної зміни прибутку, тобто він характеризує ступінь чутливості валового прибутку від зміни об'єму виробництва.

2) Збільшення частки чистого прибутку, який спрямовується на виробничий розвиток (Ччп(^вр)) досягається шляхом здійснення певної дивідендної політики або політики реінвестування чистого прибутку. Метою дивідендної політики є оптимізація пропорції між поточними виплатами дивідендів і забезпеченням зростання ринкової вартості акцій в майбутньому періоді за рахунок капіталізації прибутку.

На підприємстві ДП «Осмолодське ЛГ» весь чистий прибуток прямує на виробничий розвиток і дивіденди не виплачуються. Це необхідний захід в кризовій ситуації, що склалася.

3) Прискорення оборотності активів () забезпечується за рахунок оптимізації співвідношення оборотних і необоротних активів, а також прискорення обороту окремих складових частин оборотних активів, зокрема запасів товарно-матеріальних цінностей і дебіторської заборгованості. Даний показник на ДП «Осмолодське ЛГ» має негативну тенденцію. За аналізований період він знизився з 1,5 до 1,2. Це ще раз підтверджує необхідність збільшення питомої ваги активів, що швидко обертаються. Прискорення оборотності активів зменшує відносну потребу в них.

4) Коефіцієнт лівериджу активів, характеризується ефектом фінансового важеля і показує, як зміниться рентабельність власного капіталу за рахунок залучення в оборот позикових засобів. Якщо коефіцієнт фінансового лівериджу ще не досягає оптимального значення, то ефект фінансового важеля може бути підвищено. На ДП «Осмолодське ЛГ» коефіцієнт виріс з 1,64 до 2,21. Необхідно враховувати, що зростання фінансового лівериджу супроводжується підвищенням ступеню фінансового ризику, пов'язаного з можливим браком коштів для виплати відсотків за використання позикового капіталу. Незначна зміна валового прибутку і рентабельності інвестованого капіталу в умовах високої фінансового лівериджу може привести до значної зміни чистого прибутку, що небезпечне при спаді виробництва, який спостерігається на аналізованому підприємстві.

Мета даного етапу фінансової стабілізації вважається досягнутою, якщо в результаті прискорення темпів економічного розвитку підприємства, забезпечене відповідне зростання його ринкової вартості.

Розробка системи організаційно-економічних заходів по забезпеченню реалізації фінансової стратегії. Оскільки здійснення фінансового оздоровлення підприємства є завданням комплексним і досить складним, доцільним є проведення його реструктуризації. В ДП «Осмолодське ЛГ» вона, зокрема, має бути спрямована на зміну організаційної структури підприємства, тобто виділення допоміжних виробничих дільниць. На підприємстві повинна бути створена чітка організаційно-функціональна структура різних напрямків на підприємстві та система сталої взаємодії цих напрямків. Крім того, існує необхідність створення корпоративної інформаційної системи.

Дата добавления: 2017-02-01; Просмотров: 66; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!