Визначення поточної вартості внесків потенційних партнерів до статутного фонду підприємства 1 страница

Поточне (сучасне) значення вартості певної майбутньої суми грошей визначається за допомогою формули дисконтування:

n — кількість періодів часу, на яку проводиться вкладення;

Враховуючі розрахункові данні, знайдемо поточну вартість:

Визначемо долі партнерів у статутному фонді:

Це свідчить про те, що обидві компанії мають однаковий вплив на діяльність майбутнього спільного підприємства. Тобто обидва підприємства можуть приймати рішення стосовно сп в однаковій мірі. Прибуто також буде розділено на дві майже однакові частини.

Підсумувавши усе вищесказане можна зробити висновок, що споживання картону і паперу в Україні знаходиться майже на останньому місці в Європі. Але рівень експорту та імпорту паперу значно виріс з 2000 року. За висновком зарубіжних експертів, український ринок картонно-паперової продукції вважається досить перспективним для залучення інвестицій і отримання реального прибутку. Серед існуючих проблем у галузі, перш за все, необхідно відзначити проблему сировинного забезпечення виробництва картонно-паперової продукції.

Хімічна промисловість у Франції добре розвинена, у ній діє значна кількість великих підприємств. Але виробництво хімічної продукції значно збільшилось за останні роки.

Основні цілі та завдання створення спільного підприємства полягають у залученні в країну передових технологій, прогресивного збуту організації та управління виробництвом, іноземного капіталу, наповнення внутрішнього ринку, освоєння нових ринків.

Після аналізу обох галузей було обрано стратегію вертикальної інтеграції. Також було виділено її плюси на мінуси. Було вирішено аби українська фірма постачала картон та папір французькому підприємству у вигляді тари. Була розрахована доля компаній а також поточна вартість внесків потенційних партнерів до статутного фонду підприємства.

Макросередовище включає загальні фактори, які не стосуються безпосередньо короткостроковій діяльності підприємства, але можуть впливати на його довгострокові рішення.

Стратегічними факторами макросередовища вважаються такі напрямки її розвитку, які, по-перше, мають високу ймовірність реалізації і, по-друге, високу ймовірність впливу на функціонування підприємства.

Зміни макросередовища впливають на стратегічні позиції підприємства на ринку, впливаючи на елементи мікросередовища. Тому метою аналізу макросередовища є відстеження (моніторинг) та аналіз тенденцій / подій в країні партнера, непідконтрольних підприємству, які можуть вплинути на потенційну ефективність його стратегії.

Оскільки число можливих факторів макросередовища досить велика, то при аналізі макросередовища рекомендується розглянути чотири вузлових напрямки за допомогою PEST-аналізу (за першими літерами англійських слів political-legal (політико-правові), economic (економічні), sociocultural (соціокультурні), technological (технологічні фактори)).

Мета PEST-аналізу відстеження (моніторинг) змін макросередовища по чотирьох вузловим напрямами та виявлення тенденцій, подій, не підконтрольних підприємству, але що роблять вплив на результати прийнятих стратегічних рішень.

Характеристика факторів макросередовища наведено у таблиці 2.1

Фактор	Стан/прояв фактора	Тенденція розвитку фактора	Характер впливу фактору на майбутню діяльність СП («+» - позитивний, «-» - негативний)
Економічні фактори
Тенденції зростання валового національ-ного продукту	Протягом 2012р. приріст ВНП становив – 1816000 млрд. дол США, [14].	Зростання	«+» - збільшення інвестиційного потіку у країну; «+» - зростання обсягу виробництва; «+» - підвищення рівня експорту.
Рівень інфляції	Рівень інфляції у Франції становив 1,3% у січні і 1% у травні 2013 року [15].	Зниження	«+» - зростання рівню купівельної спроможності «+» - не швидкий темп знецінення грошей
Рівень безробіття	Рівень безробіття у Франції підвищив-ся до 10,6% у січні 2013 року в порів-няння з 9,8% у січні 2011 року [16].	Зростання	«-» - низький рівень життя населення «-» - нестача робочої сили «+» - дешева робоча сила «-» - відсутність урегулювання робочих місць в країні «-» - зниження рівню життя населення «-»- недовикористання економічного потенціалу
Інвестицій-на політика держави	Франція займає третє місце в світі за обсягом прямих іноземних інвес-тицій, отримуючи 59,6 млрд. доларів, 17% [17].	Стабілізація	«+» - спрощення створення і функціонування СП; «+» - державна підтримка.
Наявність енерго-ресурсів	Франція виробляє 510 млрд кв/год[18].	Зниження	«-» - зменшення кіль-кості енергоресурсів; «+» - незалежність від закордонних поставщи-ків.
Наявність сировини	У Франції розтало-вані найбільші рай-они видобутку сировини для хім виробництва: Нижня Рона, Ліонський, Паризький, Нижня Сена, Північний [19].	Стабілізація	«+» - наявність сирови-ни; «+» - незалежність від закордонних постачаль-ників; «+»- продаж сировини за кордон.
Розвиток транспорт-ної системи та комунікацій	Усі види транспорту у Франції добре розвинені та модернізовані[20].	Стабілізація	«+» - ефективне, та швидке транспортування продукції.
Політико-правові фактори:
Вірогідн-ість проведення виборів різних гілок влади	Останні призедентські вибори були у 2012 р, наступні -2017р. [21].	Стабілізація	«+» - особливих змін у країні не відбулось
Урядова стабільність	Існує урядова програма стабільності, завдяки котрій скорочено дефіцит у гос. бюджеті країни [22].	Покращення	«+» - позитивний вплив на підприємство вцілому
Політка у сфері діяльності	Жодних вимог стосовно добування сировини у хімічній промисловості нема	Стабілізація	«+» - стабільність у роботі підприємства
Антимоно-польне законодав-ство	Відрізняється високим ступенем відповідальності. горизонтальне злиття - квота 25% [23]	Посилення	«-» - немає можливості впливати на рівень ринкових цін «+» - підтримка підприємства державою.
Зовнішньо-торговельна політика	Франція є членом багатьох міжнародних організацій (ВТО, ООН, Європейський союз), завдяки яким має торговельні домовленості з великою кількістю стран (Німеччина, Італія, Англія) [24].	Зростання	«+» - широкий вибір країн для експорту продукції
Міжнародні організації	Франція є членом ООН, СОТ, Секретаріатом Тихоокеанського Спільноти (СПК) і Комісією по Індійському океану (ІВК). Франція-партнер Асоціації карибських держав (АКГ) і провідний член Міжнародної організації франкомовних країн (МОФ). Країна приймає у себе штаб-квартиру ОЕСР (Організації економічного співробітництва та розвитку), ЮНЕСКО, Інтерпол[25].	Стабілізація	«+» - велика кількість країн партнерів
Соціокультурні фактори
Демогра-фічна структура населення	Населення Франції у 2012 склало 65 млн. людей. Зростання населення починається з 2006 року, і збільшилось на 5 млн[26].	Зростання	«+» - кращі умови для життя а також створення бізнесу «+» - зростання робочої сили
Структура витрат та доходів споживачів	За рік після виплати налогів сім’я отримує – $ 27 789, витрати сім’ї в місяць скла-ли приблизно $ 3000 [27].	Зростання	«+» - збільшення добробуту та купівельної спроможності населення.
Менталітет	Французам властиво: патріотизм, стриманість, розумність, розважливість[28].	Стабілізація	«+» - жодних ускладнень при ведені переговорів «-» - переговори лише французькою мовою
Мова, діалекти	Офіційна та найпоширеніша- французька мова. Також розмовля-ють італьянською, іспанською, ні-мецькою, армянсь-кою мовами[29].	Стабілізація	«-» - знання французької мови на переговорах обов’язкове
Релігія	Переважна більшість католики (51%) та атеїсти (31%) [30].	Стабілізація	«-» - ускладнення при веденні бізнесу
Технологічні фактори
Витрати на НДДКР	У Франції держава витратила 42% ВВП у 2006 році[31].	Збільшення	«+» - розвинення інноваційних технологій.
Державна політика в галузі НТП	Країна витрачає велику кількість грошей на НТП.	Посилення	«+» ефективний розвиток інновацій.
Інноваційна діяльність	У Франції найбільш високий рівень централізованого регулювання інноваційної діяльності, де наукові дослідження визнаються загальнонаціональною програмою і представлені у вигляді п'ятирічних стратегічних науково-дослідних планів [32].	Посилення	«+» - збільшення можливостей для підприємства залучити інновації у діяльність
Розвиток інтернету та телекомунікацій	Франція має великий досвід, у Європі французький ринок телекомунікацій має істотну вагу [33].	Посилення	«+» - Меньше витрат на комунікації; «+» - Підвищення оперативності ділового спілкування; «+» - збільшення кількості засобів збуту товару

Ймовірність прояву факторів групи (наприклад, економічних) оцінюється шляхом присвоєння йому певної ваги в межах від 0 (низька ймовірність) до 1 (висока ймовірність). Сума ваг для кожної групи факторів повинна бути рівна одиниці.

Ступінь впливу (значимість) фактора на господарську діяльність СП визначається за 5-бальною шкалою:

Загальний вплив групи факторів на діяльність СП визначається шляхом помноження ймовірності прояву фактора на силу його впливу і підраховується сумарна і зважена оцінка для даного підприємства. Сумарна оцінка вказує на ступінь впливу на діяльність спільного підприємства і обумовлює необхідність визначення засобів реагування на поточні й прогнозовані фактори зовнішнього середовища.

Оцінку загального впливу факторів зовнішнього середовища та заходи щодо врахування їх впливу наведено в таблиці 2.2

Фактор	Ймовір-ність прояву фактору, Р (0÷1)	Значимість фактора, І(1÷5)	Загальна оцінка впливу фактору, РхІ	Засоби реагування підприємства на прояв фактору
Економічні фактори
Тенденції зростання валового національного продукту	0,2		0,6	Підвищення кількості вироблених товарів
Рівень інфляції	0,2		0,8	Введення фінансових операцій, що зберігають купівельну спроможність
Рівень безробіття	0,2		0,8	Використання більш дешевої робочої сили. Формування раціональної кадрової структури.
Інвестиційна політика держави	0,09		0,18	Використовувати інвестиційну політику держави на користь діяльності підприємства.
Наявність енерго-ресурсів	0,1		0,2	Використання власних енергоресурсів.
Наявність сировини	0,12		0,6	Незалежність від постачальників та використання власної сировини.
Розвиток транспортної системи та комунікацій	0,09		0,27	Розташування підприємства на території сировинної бази.
Загальна оцінка впливу економічних факторів = Σ РхІ = 3,18
Політико-правові фактори:
Вірогідність проведення виборів різних гілок влади	0,09		0,18	Державна підтримка.
Урядова стабільність	0,15		0,6	Враховування у діяльності СП стабільної ситуації.
Політка у сфері діяльності	0,25		1,25	Жодних особливих вимог стосовно видобування сировини
Антимонопольне законодавство	0,13		0,39	Залучення підтримки з боку держави
Зовнішньо-торговельна політика	0,18		0,72	Налагодження зв’язків з іноземними партнерами.
Міжнародні організаці	0,2		0,6	Отримання міжнародного сертифікату на продукцію
Загальна оцінка впливу політико-правових факторів = Σ РхІ = 3,74
Соціокультурні фактори
Демогра-фічна структура населення	0,2		0,4	Збільшення виробництва.
Структура витрат та доходів споживачів	0,5		2,5	Залучення більшої кількості споживачів.
Менталітет	0,1		0,3	Урахування особливостей менталітету країни
Мова, діалекти	0,1		0,2	Мовні курси для працівників підприємства.
Релігія	0,1		0,2	Урахування особливостей религії
Загальна оцінка впливу соціокультурних факторів = Σ РхІ = 3,6
Технологічні фактори
Витрати на НДДКР	0,3		0,9	Залучення інноваційних технологій на підприємство
Державна політика в галузі НТП	0,3		0,6	Розвиток у інноваційному плані за рахунок держави
Інноваційна діяльність	0,3		1,2	Залучати як умога більше інновацій
Розвиток інтернету та телекомунікацій	0,1		0,3	Рекламні заходи завдяки розвиненості телекомунікаційної системи
Загальна оцінка впливу технологічних факторів = Σ РхІ = 3

Після проведення PEST- аналізу можно зробити висновок, що усі фактори мають майже однаковий вплив на діяльність підприємства. Але на першому місці є політико-правовий із загальним впливом – 3,74 далі фактори розташувалися наступним чином: соціально культурний – 3,6, економічний – 3,18 і найменьш впливовий технологічний фактор – 3.

А тепер розглянемо кожен з факторів більш детально.

Політико правовий: у цьому факторі найбільший вплив має політика у сфері діяльності, яка сприяє стабільності у роботі підприємства.

Соціально- культурний: найвпливовішим фактором є структура витрат та доходів споживачів, в котрій спостерігається збільшення добробуту та купівельної спроможності у населення.

Економічний: слід звернути увагу на розвиток транспортної системи у державі, завдяки цьому транспортування продукції є швидким та ефективним.

Технологічний: інноваційна діяльність є найвпливовішою у цьому факторі, країна витрачає на неї великі кошти, підприємство має змогу залучати якомога більше інновацій у виробничий процес.

Підсумумвавши усе вищесказане ми бачимо, аби підприємство працювало ефективно усі фактори мають бути враховані.

3 Аналіз фінансового стану іноземного партнера

Прийняття рішення про створення СП з іноземним партнером вимагає аналізу його фінансового стану та визначення зони ризику його діяльності.

Згідно з інформацією, якою володіє українська компанія, визначимо фінансовий стан іноземного партнера.

Для цього необхідно розрахувати наступні показники:

- частка власних оборотних активів у загальній сумі активів;

- коефіцієнт оборотності оборотних активів;

- коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості;

- коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості.

Результати розрахунків узагальнимо у таблицю 3.1.

Показник	Формула для розрахунку	Розрахункове значення (Ir)	Нормативне значення (In)
Коефіцієнт поточної ліквідності	Оборотні активи/Поточні забов’язання	0,705	≥ 2
Частка власних оборотних активів у загальній сумі активів	Оборотні активи/ Суму загальних активів	0,32	≥0,5
Коефіцієнт автономії	Власний капітал/ Підсумок балансу	0,55	≥0,5
Рентабельність реалізації	Чистий прибуток/ Виручка від реалізації	0,25	≥0,24
Коефіцієнт оборотності оборотних активів	Виручка від реалізації/ Оборотні засоби	1,72	≥ 2
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	Виручка від реалізації/ Дебіторська заборгованість	4,04	≥ 4,69
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	Виручка від реалізації/ Кредиторська заборгованість	1,19	≥1,78

А тепер більш детально розглянемо кожен коефіцієнт:

Коефіцієнт поточної ліквідності (КПЛ)- показує здатність компанії погашати поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок тільки оборотних активів. Чим значення коефіцієнта більше, тим краще платоспроможність підприємства.

Нормальним вважається значення коефіцієнта 1,5 - 2,5. Значення нижче 1 говорить про високий фінансовий ризик, пов'язаний з тим, що підприємство не в змозі стабільно оплачувати поточні рахунки. Значення більше 3 може свідчити про нераціональну структуру капіталу. У нашому випадку Кпот.лікв = 0,705, що свідчить про те, що підприємство має високий фінансовий ризик, пов'язаний з тим, що підприємство не в змозі стабільно оплачувати поточні рахунки.

Частка власних оборотних активів (ВОАч) у загальній сумі активів показує їх питому вагу в майні підприємства. ВОАч = 0,32

Коефіцієнт автономії, характеризує частку коштів, вкладених власниками підприємства в загальну вартість майна. Нормальне мінімальне значення коефіцієнта автономії орієнтовано оцінюється на рівні 0,5, що припускає забезпеченість позикових коштів власними, тобто, реалізувавши майно, сформоване із власних джерел, підприємство зможе погасити зобов’язання. Кавт=0,55, тому можна зробити висновок, що фінансове становище підприємства є на належному рівні, борги можуть бути погашені за рахунок власних коштів.

Рентабельність продажів показує, яку суму прибутку отримує підприємство з кожного євро проданої продукції. Аналіз рентабельності підприємства дозволяє визначити ефективність вкладення коштів у підприємство та раціональність їхнього використання. Показник рентабельності продажів характеризує найважливіший аспект діяльності компанії - реалізацію основної продукції, а також оцінює частку собівартості в продажах.

Рп= 0,25 отже з одного євро проданої продукції підприємство отримує 25 центів операційного прибутку.

Коефіцієнт оборотності оборотних активів визначає скільки оборотів можуть зробити оборотні засоби за певний рахунковий період часу, по визначенню, коефіцієнт оборотності оборотних активів має бути більшим за одиницю. КООК= 1,72, що свідчить про те, що на підприємстві оборотними активами було зроблено 1 повний оборот.

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості показує скільки разів у середньому протягом року дебіторська заборгованість перетворювалась у грошові кошти. Висока оборотність дебіторської заборгованості відображає поліпшення платіжної дисципліни покупців (а також інших контрагентів) - своєчасне погашення покупцями заборгованості перед підприємством і скорочення продажів з відстрочкою платежу. КОдеб_заб =4,04 можна зробити висновок,що протягом року дебіторська заборгованість 4 рази перетворювалась у грошові кошти.

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості показує скільки потрібно оборотів для оплати виставлених рахунків. Висока оборотність кредиторської заборгованості може свідчити про покращення платіжної дисципліни підприємства у відносинах з постачальниками, бюджетом, позабюджетними фондами, персоналом підприємства, іншими кредиторами - своєчасне погашення підприємством своєї заборгованості перед кредиторами і (або) скорочення покупок з відстрочкою платежу (комерційного кредиту постачальників).

КОкред_заб =1,19, це свідчить про те,що фірмі необхідно зробити 1 оборот аби оплатити наявну заборгованість.

Оборотність кредиторської заборгованості оцінюють спільно з оборотністю дебіторської заборгованості. Несприятливою для підприємства є ситуація, коли коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості значно більше коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості. У нашому випадку КОдеб_заб =4,04 > КОкред_заб =1,18 тому цю ситуацію можна вважати сприятливою для підприємства[34].

Після розрахунку коефіцієнтів, які характеризують фінансовий стан підприємства, аналізується їх відхилення від нормативного (рекомендованого) значення:

Для визначення зони ризику діяльності партнера необхідно розрахувати груповий показник фінансового стану (W), який поєднує одиничні показники (q_i) за допомогою встановлених вагових коефіцієнтів (a_i):

Результати відповідних розрахунків навести в таблиці 3.2

Таблиця 3.2 – Визначення групового показника фінансового стану

Показник	Розрахункове значення (Ir)	Нормативне значення (In)	q_i	a_i	Wi
Коефіцієнт поточної ліквідності	0,705	≥ 2	0,35		7,059
Частка власних оборотних активів у загальній сумі активів	0,32	≥0,5	0,64		12,6
Коефіцієнт автономії	0,55	≥0,5	1,1		18,7
Рентабельність реалізації	0,25	≥0,24	1,062		14,87
Коефіцієнт оборотності оборотних активів	1,72	≥ 2	0,86		10,32
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	4,04	≥ 4,69	0,861		8,61
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	1,19	≥1,78	0,67		5,35
Груповий показник фінансового стану W=Σ a_ix q_{i = 77,07}

Одержане значення групового показника W характеризує його фінансовий рейтинг. Залежно від фінансового рейтингу підприємства визначається ступінь ризику його господарської діяльності відповідно до зон ризику.

Згідно з проведеними розрахункам W=77,07, тому можна зробити висновок, що підприємство знаходиться у зоні підвищеного ризику, яка характеризується погіршенням платіжної дисципліни. Підприємство стає більш залежним від зовнішніх джерел фінансування. Але завдяки належному рівню фінансового становища підприємства борги можуть бути погашені за рахунок власних коштів. Кошти вкладені в підприємство є ефективними так з одного євро проданої продукції підприємство отримує 25 центів операційного прибутку. Оборотні активи підприємства зробили 1 повний оборот, протягом року дебіторська заборгованість 4 рази перетворювалась у грошові кошти, але фірмі необхідно зробити лише 1 оборот аби оплатити наявну заборгованість.

4 Соціокультурні особливості ділового спілкування з іноземним партнером

Французька дипломатія - одна з основоположників сучасної світової дипломатії. Не применшуючи гідності дипломатії інших країн, варто сказати, що в рейтингу дипломатії першу трійку протягом декількох років посідали англійська, французька і східна. Французька мова, починаючи з XVIII ст., стала дипломатичною і замінила латину, якою до цього велися всі дипломатичні переговори і складалися документи. Франція зробила, мабуть, найбільший внесок у формування дипломатичного протоколу й етикету. Після Другої світової війни вона частково втратила свій політичний, економічний і культурний вплив у світі. Французька мова, яка не одне сторіччя була мовою дипломатичного листування і спілкування, витіснилась англійською. Американська економічна і культурна експансія дуже вражає національну гордість французів, тому в останні десятиліття вони надзвичайно ревно відстоюють свої культурні особливості [2, с. 126].

Перш ніж встановлювати ділові відносини з французькими фірмами, бажано чітко окреслити мету цих відносин: вихід на ринок зі своїми товарами або закупівля їх, налагодження співробітництва і науково-технічних зв´язків; створення спільного підприємства тощо.

Французький етикет ділового спілкування, й зокрема ведення комерційних переговорів вирізняється тим, що французькі підприємці намагаються уникати офіційних обговорень конкретних питань "віч-на-віч", "один на один".

На переговорах французькі бізнесмени щосили намагаються зберегти свою незалежність, утім, їхнє ставлення може різко змінитися залежно від того, з ким вони мають справу. Французи порівняно з американцями менш самостійні при ухваленні остаточних рішень. Вони орієнтуються більше на логічні докази і виходять з "найзагальніших принципів".

Французькі підприємці, бізнесмени інколи доволі жорстко ведуть переговори і, як правило, не мають "запасної позиції". Обираючи найчастіше конфронтаційний тип взаємодії, вони прагнуть при цьому зберегти чемність, ввічливість, делікатність, люб´язність, схильність до гумору та жартів і невимушеність у спілкуванні.

Якщо говорити о національних бізнесових традиціях франції можна виділити наступні:

· трапляється, що під час обговорення французькі маркетологи, бізнесмени, підприємці переривають співрозмовника, висувають контраргументи або роблять критичні зауваження. Це не слід сприймати як вияв неповаги — так у них прийнято за діловим етикетом;

· у Франції не прийнято звертатися до співрозмовника на ім´я, якщо тільки вони самі про це не просили. Зазвичай вживають "мсьє", звертаючись до чоловіків, і "мадам" — якщо йдеться про жінок, незалежно від їхнього сімейного стану;

· Зазвичай контакти встановлюються за столом. Не варто критикувати страви, а особливо вино. У великих будинках в Парижі свої винні льохи, свої марки, і якщо ви похвалили вино господаря, це може бути першим кроком до встановлення добрих відносин (до речі, французи, на відміну від нас, не цокаються).

· контакти встановлюються відповідно до ділової ієрархії, згідно з статусом, рангом, званням;

· якщо французу потрібен діловий партнер, він йде з ним на контакт, якщо у француза до партнера пропав інтерес – він поводиться так, ніби і не знав людини, тобто домінуючим є принцип: “жодних зайвих контактів”;

· французи не люблять запрошувати до себе додому, роблять це тільки у виняткових випадках або щодо осіб високого рангу, чи у випадку крайньої необхідності;